卜卦问事烧钱换市场？新股METALIGHT大跌27% 现金流危机或暗藏“翻车”风险

　(🍏)　财联社6月10日讯（编辑 胡家荣）METALIGHT(02605.HK)在首日大幅走低，盘中一度跌近28%。截至发稿，跌26.77%，报7.14港元。

　　注：METALIGHT的表现

卜(🦆)卦问事　　值得注意的是，上市前一交易日暗盘已现高开低走态势，辉立证券平(🚐)台开盘后出现大额抛压，卖单(🈯)集中在9.3-9.5港元区间，最终暗盘收跌超20%。

　　从认购情况来看，公开(📐)发售阶段METALIGHT获274.44倍(🏍)认购，经重新分配后，公开(💆)发售的股份(🗽)最终数目为1242.8万股股份，占发售股份总数的约50%。此外，国际配售阶段METALIGHT仅获2.49倍认购。

　　METALIGHT是什么公司？

　　公司核心(🦂)产品“车来了”APP以实时公交查询服务积累2.98亿用户，2024年市占率9.6%，位列行业第三(前两名分别为高德地(⏰)图20.4%、百度地(⚓)图12.4%）。收入高度依赖移动广告（占比(😨)98%），客户集中于阿里、腾讯等平台。

　　财务状况方面，2022年、2023年及2024年，METALIGHT的收入分别为1.35亿元、1.75亿元及2.06亿元。同期的的净亏损分别(🥡)为人民(😮)币2003.7万、2032.8万和2613.8万元

卜卦问事　　2022年、2023年及2024年，公司的毛利分别为人(🐕)民币9880.2万元、人民币1.33亿元及人(🈸)民币1.57亿元，而公司于各年度的毛利率分别为73.0%、76.3%及76.4%。同期的移动广告分别占总收入的85.2%、96.2%及98.0%。

　　筹资用途

卜卦问事　　METALIGHT全球发售所得款项净额约1.6亿港元。根据招股书，METALIGHT拟将全球发售募集资金用于下述用途(🙊)：

　　约45%将用于增强技术能力；约30%将用于销售及营销工作，以增强市场占有率及品牌知名度；约15%将用于自2025年至2027年招募约15名人才团队；约10%预期将用于营运资金及一般公司用途。

卜卦问(🤾)事　　公司当前仍(🥁)面临哪些风险？

　(🚮)　赛道潜力与竞争压力

　　尽管国元国际在近日报告中指出2029年中国公交信息服务市场规模将达人民币51亿元，2024年至2029年之间的复合年增长率为18.7%。但METALIGHT面临巨头挤压——高德、百度。

　　现金流隐忧

卜卦问事　　(🚵)截至2024年末，公司现金余额仅5631万元，短期负债高达4.26亿元，偿债能力存疑。